迷你股指期货正式松绑再上路? 究竟为你的交易省了多少钱?

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点击次数:1274 更新时间:2017年03月03日20:12:33 打印此页 关闭

迷你股指期货正式松绑再上路? 究竟为你的交易省了多少钱?

 

 

  

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  珠珠 2017/3/2 13:57:46

股指期货正式松绑再上路 究竟为你的交易省了多少钱?

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因为家里牛啊

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羊啊,没人放……

 

 

 

 

 

上周末,小野的朋友圈被“股指期货”一词刷屏了,原因是中国金融期货交易所(中金所)发布了重磅消息,从三大维度松绑了股指期货的交易限制,主要调整如下:

 

 1  217日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限

 

 2  股指期货非套期保值交易保证金由原来40%降低到沪深30020%)、上证5020%)、中证50030%

 

 3  手续费由原来的23?降低到9.2?

 

 

 

从调整方案来看,影响日内交易的两项重要限制,平今仓手续费和日内最大开仓量均有所放宽,因此可以预计股指期货的交易量和持仓量将会得到有效提升。

 

 

政 策 捆 绑

 

曾因2015年股灾风波的冲击,股指期货一度成为众矢之的,不得不陷入了全面收紧的格局。

 

2015731日至92日期间,中金所的接连动作,对股指期货的功能持续收紧。而在相关规则的约束影响下,包括提升保证金、对异常交易的限制以及提升手续费成本等因素,也给当时的股指期货构成了沉重的冲击。而在随后的交易时间内,期指流动性几近枯竭,股指期货的成交量和市场规模直接被“冰封”。

 

 

 

20166月的数据为例,沪深300指数期货成交额约为20156月的0.5%,上证50指数期货和中证500指数期货成交金额也仅为20156月的0.7%2.6%

 

 

正如市场预期,松绑早有征兆。

 

今年210日的全国证券期货监管工作会议上,证监会主席刘士余提出,积极稳妥推进期货及衍生品市场发展,择机退出股指期货临时性限制措施。

 

一直以来,社会各界就存在恢复股指期货市场功能、构建资本市场内在稳定机制的呼声,市场中也存在着较强的避险需求。

 

 

具体而言,究竟可以节省多少成本呢?

一手沪深300股指期货主力合约保证金从约40万降到约20万,一手上证50股指期货主力合约保证金从约28万下降为约14万。中证500股指期货非套保保证金从40%调整为30%,一手主力合约保证金从约50万下降到约37万。

 

从手续费的调整来看,平今手续费从万分之二十三调整为万分之九点二,每手沪深300股指期货合约平今手续费节省约1400元,中证500股指期货节省约1700元。

 

相比较而言,保证金的下调比手续费的降低对交易有着更大的影响。按照此前40%的规定,1000万的股票需要400万做对冲,现在只需要200万的资金做对冲。假设原来能做10%的收益,现在通过保证金的改变,能提高12个百分点。

 

 

福兮 祸兮?

 

股指期货为股灾背锅的日子,相信很多人还对此记忆犹新。如今,时隔近一年半的时间,中金所经过认真研究,终于对股指期货进行松绑。这次股指期货的回归对于A股市场又意味着什么呢?

 

 

 

“股指期货不等于“做空”,股指期货最重要的功能是通过对冲来管理风险。”

 

 

 

业界普遍认为,现阶段逐渐恢复股指期货对市场利好因素大于利空。但部分投资者对此举措仍有一定的担忧。

 

此次股指期货的松绑,或多或少地体现了中国股市的底气在逐步提升,而市场也逐渐从股灾风波的阴影中走出来,且逐步恢复常态。随着股市行情的回暖,此时股指期货的松绑,也为资金的入市创造了契机,此举利于引导部分新增流动性的涌入,激活阶段性的股市投资活力。

 

我们可以发现,此次股指期货的松绑,仍然是“渐进式”松绑。小幅调整,风险可控,对股市本身的冲击影响不会很大。

 

原来做期货时没有开仓手数限制,股灾期间先是限100手,后来限20手,再后来又限到10手,流动性基本被扼断。此次政策虽然平仓手续费降幅不小,但相较于2015年股灾之前的万分之零点几,万分之九点二仍是较高位的水平。虽不尽如人意,但是至少表明了政策方向。在具体交易制度放松节奏上属于一小步,但政策方向上属于一大步。

 

 

 

由此一来,随着股指期货的有序松绑,期指流动性有望得到逐渐缓解,而股指期货本身的价格发现功能,也有望在未来的市场中得到更好地应用。

 

对于A股而言,部分资金从股市中可能抽离出去,不过,也有期货业界人士认为或许流入市场的资金还会更多。其中一个理由是,股指期货松绑之后,必放大市场而且千亿的资金通过量化对冲产品进入A股市场。

 

 

 

一方面是紧,一方面是松。

 

股指期货重新上路,必将吸引众多机构投资者入市。经历了前期股灾风波的经验教训,股指期货的松绑更应该谨慎而行,尽可能弥补规则上的漏洞,防止恶意资金的任性利用。

 

在充满不确定性的2017年,防风险、守底线,依旧是资本市场未来发展的主基调。同理,虽然股指期货得以松绑,但此次松绑仍然属于有序推进的状态,而时刻防御系统性风险,提前做好相应的风险应对措施,也是未来市场运行的大方向、大趋势。扫描下方二维码,关注【第一金融视野】,每天都有新惊喜。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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